小米又传IPO 千亿美元帝国靠“梦盈率”?

作者:黄若涵
时间:2017-12-08
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小米IPO的消息又在网上汹涌起来,而这一次应该是有史以来传得最有模有样的一次。

小米IPO罗生门

小米上市的传闻已久,但小米方面一直否认。

2015年,雷军曾对记者说:“小米5年内不上市,从今天开始。做成一个企业,三五年是很难的,阿里巴巴从创办到上市用了14年,金山从创办到上市也用了十几年。”雷军认为,小米刚创办五年,虽然小米公司的估值已经到了450亿美元,但上市还为时过早。”

而在2016年夏季达沃斯论坛上,雷军明确表示小米实施IPO的时间点可能在2025年。

此番小米IPO的消息最早应该是美国科技新闻网站The information曝出,当时称小米正在与多家投行商谈IPO事宜,最早明年下半年上市。报道还称,小米最有可能的上市地点为香港联交所,纽交所目前也在考虑范围。随后的12月2日,小米方面对此予以否认,称报道存在偏差。

但是时隔两天,乌镇世界互联网大会召开期间传出消息,小米公司正与投资银行商讨潜在的IPO事宜,至少寻求500亿美元的估值。而投资银行建议小米在香港进行IPO,最早在明年下半年实施。

自2014年底起中国香港市场市盈率一直低于内地市场,有报道称大概平均只有13,而纽交所这一数字一般可以达到30以上,纳斯达克也有20以上。此外,作为高度成熟化的国际股票市场,香港地区非常看中企业利润,概念说的再动听,没有利润的前提下,大部分投资者都不会买账。而小米一直以低利润著称,雷布斯也说过“永生永世,小米不以利润为中心”。拿当前在印度市场火爆的小米来说,其净利润率不到2%,相比之下华为、OPPO、vivo的净利润率估计是其的2倍以上,而华为任正非还一度因为华为利润率过低而发愁呢。

所以,综合来看,香港市场满足不了小米高估值的“奢望”,小米去香港IPO的可能性不大。

12月6日,据路透社报道,小米已经邀请银行于12月15日递交2018年为该公司安排首次公开募股(IPO)的标书。

这一次,小米不予置评的态度就比较暧昧了。12月6日,雷军在接受网易科技等媒体采访时针对是否明年上市时表示“对于这个问题没什么特别要说的。”

而且早几天的时候,当雷军抵达乌镇时,新浪科技发问雷军“(小米)明年IPO是不是真的”,雷军笑而不答。而后几天,小米发言人称,公司不对IPO计划发表评论。

口风明显变软,不再那么坚持。

小米估值怎么上千亿?

前几天传出IPO消息的时候,有媒体说小米估值可达690亿美元,而同时还有媒体报道,小米与投行商讨至少寻求1000亿美元的估值。

小米否认了690亿美元的说法。称小米未上市之前的公司估值,会暂以上次融资时估值为准,若无新融资,则不变动。

而小米所说的“上次融资”发生于2014年底,当时小米融资10亿美元,估值高达460亿美元。

更多的报道倾向于估值500亿美元。

但是即使是如此,这个数字依然让人觉得泡沫严重。

据悉,想要成为小米IPO的承销商不少,但这些投资银行也担心小米的估值能否达到500亿美元。

小米的估值跟其手机板块的业务紧密相关,而这两年其这一块成绩乏善可陈。

实际上,前几年受互联网红利的影响,线上品牌小米增速一直不错。但随着红利的消失,加上手机市场竞争的加剧,小米手机增长已很乏力。特别是2015、2016年,在OV等品牌的强势冲击下,小米一度陷入低谷。

但2016年小米在中国厂商中出货量全球排名跌出了前五,出货量暴跌36%。同时产能出现问题,市值也因此缩水。一时间,业界对小米的前景发出了质疑,“小米模式遭受挑战”、“线上渠道遭遇瓶颈”等唱衰话语充斥。

雷军说出“2016年是小米去KPI,‘开心就好’的一年”或许也夹带着一些苦涩和无奈。

线上增长乏力的小米,试着把店铺开到了线下。但是这并非易事。线下市场除了一直强势增长的华为,还有早已经下沉布局到三四线的“OV”,还有一直以来稳打稳扎、线下渠道和经销商布局都很稳固的金立等品牌的围堵。虽然小米之家开了100多家,但是销量并不尽如人意,而且这一块成本大大增加,小米变得越来越“重”。

雷军在2016年5月重新接管小米研发以及供应链的管理,将重心重新放在手机上。雷军曾公开透露,主要将工作放在实现产供销一体化,进行精细化管理,解决售后问题等。但是这两年小米时不时地来一场手机自燃、插线板自燃等严重质量问题事故,而且多次质量问题小米都能给出消费者买的产品“非小米正品”的荒唐理由。

再说回销量,虽然小米在国产手机中销量排在前几名,但是其红米系为代表的低端机占了绝大部分的销量。曾经戏称小米做的是“屌丝生意”,以极低的价格吸引了一大部分粉丝。但随着第一代换机潮的结束,当前全面屏可能引发新一波换机潮,而小米推出的mix系列全面屏手机2999起步的价格让很多米粉直呼“买不起”,同样价位的华为、OV性价比更优。

也许小米也觉察到2999元起步的全面屏要想争取市场实在是难上加难,于是赶在12月7日发布了红米全面屏,号称千元全面屏。可是不好意思,国产的另一位劲敌金立已经在上个月的26号发布了8款全面屏手机,从千元到4000多元的全系列手机全部升级为全面屏。 小米明显又晚了一步。

而在其他非手机业务,小米杂货铺的货是越来越全,十几个品类,上百款产品,涵盖音箱、路由器、插线板、衣服、被子......越来越不聚焦的小米,真的有点不务正业的感觉。把蛋糕做这么大,不是为了上市是为了什么?但是蛋糕做大了,不禁有人又怀疑外面包裹的漂亮奶油吃掉以后,不知道里面还有真材实料吗?

听雷布斯说话真累

小米创始人雷军之前表示“我觉得我们会到业务比较舒服的时候再IPO。”

也不知道究竟什么时候雷布斯会觉得舒服呢?

2016年3月,雷军在接受采访时对于IPO仍旧给出了五年内不上市的表态,“我说小米不IPO也不合适,但小米不会为了上市而上市。”

想起曾有媒体采访小米关于做人工智能的看法时,雷布斯透露,所有世界互联网巨头都是人工智能公司,每个大规模的互联网公司,都在做人工智能。因为不做不行,不做就会落伍,就会被淘汰。

怎么觉得有点“为了做人工智能而做人工智能”的意思,跟风嫌疑挺重。

在这个问题上,金立董事长刘立荣的态度明显稳重地多。在提问很多手机厂商都已经将人工智能(AI)作为发力重点,金立有什么布局时,刘立荣说:“对金立来说,现在最重要的是要认清自己,搞清楚在什么时候做什么样的事情,这是很关键的。”

世界互联网大会刚落幕,小米CEO雷军马不停蹄地赶到夏威夷,为高通骁龙845芯片的发布会站台。

可以看出,二者的“友谊”上升到了一个新的高度。但是俗话说商场没有永远的朋友,只有永远的利益。小米在为高通呐喊的时候,忘却了自家的澎湃处理器了?上半年高调发布的5C搭载彭拜S1,结果普遍遭受差评。没隔多久,又曝出S2的消息,这大半年时不时都会有种种音讯曝光澎湃S2和相应的小米6C在研发,会在年末宣布的消息。

现在离元旦只有二十来天了,小米当前这么力挺高通,澎湃处理器S2今年还有机会面世吗?

小米IPO究竟能不能等到2025年,小编已经不想研究了,你们自己判断吧。但是我们相信,在“梦盈率”这个新名词上,雷布斯肯定能给大家带来一个全新的高度,千亿美元都不叫事儿,不信你就等着看!

黄若涵
2017-12-08 13:40:59
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