美联储加息靴子已落地,对中国影响又将几何?

作者:兰亚选
时间:2016-12-15
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汇通网12月15日讯——周四(12月15日)凌晨3点,美联储宣布加息25个基点,且暗示明年将加快加息步伐。美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点至0.50%至0.75%。这是美联储10年来第二次加息。

FX678援引外媒消息表示,美联储加息对于美国经济的影响显著,但同时对于中国经济的影响也不可小觑。

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牵一发而动全身

鉴于近年来,中国方面,尤其是各地方政府纷纷依靠发售债券投资基建项目的刺激行动来提振经济,因此,美联储加息料将增加中国的债务压力。然而,中国的外币债务并没有想象中那么高企,因此美联储加息直接冲击并没有大家想象的那么大。

摩根士丹利投资管理公司新兴市场与全球首席策略师主管夏尔马(Ruchir Sharma)表示,如果美联储加息,那么首当其冲的将是中国。夏尔马曾在去年指出,中国房地产市场存在一定的泡沫成分,而夏尔马表示,这并不是可持续性经济增长方式,特别是考虑到中国过去五年的债务增长水平已经占据经济比例的60%以上。

夏尔马指出,中国房价仅仅在过去一年半的时间内已经上涨30%至50%。这意味着如果中国此后为了避免进一步的人民币贬值和资本外流压力而跟进美联储的紧缩步伐,那么,价值被高估,债务压力沉重房地产,将会成为经济领域中新的薄弱环节。

美联储加息通常意味着美国国债收益率更高和美元继续走强。美联储宣布加息后,美国国债收益率和美元纷纷应声走高。这也使得美元资产变得更有吸引力,令主要新型市场国佳都面临资本回流到美国的压力。

贝莱德集团全球固定收益首席信息官(CIO)瑞登(Rick Rieder)接受CNBC采访时表示,2017年第一季度,美国10年期国债收益率预计将升至3%;而此前在2014年1月时,美国10年期国债收益率也曾一度位于3%的高点。

人民币贬值或进一步加剧

因此,夏尔马认为,由于美联储加息导致美元升值,人民币兑美元汇率下跌预期居高不下,同时而美国更为吸引力的投资选择将对于中国资本外流形成强有力的吸引。为此,中国也正在利用巨额外汇储备回购人民币,以竭尽全力防止人民币继续贬值。

不过,相比夏尔马对中国经济过于担忧,更多业内经济分析师对中国经济前景仍表示乐观,他们支出,从根本上来说,中国债务与其他大多数国家的债务并不相同。中国政府对于经济进行宏观调控,并且直接持有中国市场和企业的许多股份,因此,中国经济完全能够摆脱之前泡沫经济的负面影响,实现“软着陆”走上正轨。

中国GDP下行风险仍可控

但夏尔马却表示,是如果人民币大规模持续性外流,那么中国市场保持大规模的举债热潮的能力将会受损。中国经济需要大规模资金,以保证中国GDP增长6%以上。

周三(12月14日),中国政府表示中国11月新增人民币贷款为7946亿元(合约1151亿美元),远远高于10月新增人民币贷款6510亿元(合约942.8亿美元)。与此同时,中国11月社会融资规模从10月的8963亿元(1298亿美元)上涨至1.74万亿元(2500亿美元)。

FX678援引国际货币基金组织(IMF)的数据表示,自2010年中国GDP增长接近10%以来,中国GDP增长率随后一直呈现稳步下降趋势。不过,今年前三季度,中国GDP同比增速始终维持在6.7%的稳定水平,且近期有更多数据显示经济动能已经进一步趋向好转。

兰亚选
2016-12-15 14:30:47
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